25-27 Eylül tarihleri arasında Viyana’da düzenlenen SteelOrbis 2016 Güz Konferansı & 75. IREPAS Toplantısı’nda konuşan Commerzbank AG’den Lutz Karpowitz, küresel çapta enflasyon oranlarının oldukça düşük olmasına dikkat çekti. Büyük ekonomilerin merkez bankalarının hedeflerinin altındaki enflasyon oranlarıyla mücadele ettiklerini söyleyen Karpowitz, hatta enflasyon oranının Avro bölgesinde eksi seviyelerde yer aldığını belirtti.
Karpowitz’e göre, merkez bankaları bu problemi nicel gevşeme yöntemiyle çözmeye çalıştı, ancak bu yöntem işe yaramadı. Çünkü likidite yaratıldı ancak reel ekonomiye ulaşamayarak bankacılık sistemi içinde kaldı. Karpowitz, Avrupa Merkez Bankası’nın hem negatif enflasyon oranlarına sahip olan hem de nicel gevşeme yöntemini uygulayan tek merkez bankası olduğunu ve bu durumun bankacılık sistemi için sadece maliyetleri artırdığını hatırlattı. ABD ile ilgili olarak ise Commerzbank yetkilisi, ABD merkez bankası’nın (FED) her zaman faiz oranlarında artış sinyali verdiğini, ancak bu artışın hiçbir zaman gerçeğe dönmediğini söyleyerek, FED’in güvenilirliğini kaybettiği konusunda uyarıda bulundu. Karpowitz, güvenilirlik zedelenince de istenen enflasyon hedeflerine ulaşmanın zor olacağını belirtti.
Bununla birlikte Karpowitz, Çin’in yaşadığı yüksek sermaye çıkışları, yüksek orandaki kapasite fazlası ve borç oranı yüksek olan kurumsal sektör gibi problemlere değindi. Karpowitz, Çin’in ithalattan çok ihracat yaptığı için cari fazlası olduğunu, ancak diğer yandan ülkenin çok fazla sermaye çıkışı olduğunu ve cari fazla ve sermaye çıkışı arasındaki farkı kapatmak için ise kendi döviz rezervlerini harcadığını ifade etti. Kapasite fazlası sorunu ile ilgili olarak ise Karpowitz, kapasitelerin üretimden daha hızlı büyüdüğünü söyleyerek, Çin’deki problemin birçok kurumsal şirketin devlete ait olmasından kaynaklandığını belirtti. Fazla kapasitenin yatırımları azalttığı mantığı devlet teşvikleri sebebiyle Çin’de işlemezken, bankalardan daha fazla kredi sağlamaları isteniyor.
Sonuç olarak beklentilerini paylaşan Karpowitz, önümüzdeki 5-10 yılda Çin’de büyümenin artmayacağını söyledi. Karpowitz’e göre, mevcut para politikaları ve düşük faiz oranlarıyla global ekonominin önümüzdeki birkaç yıl içinde önemli bir gelişme göstermesi beklenmiyor.
